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Werfen Sie einen Blick auf die Frühgeschichte einiger der erfolgreichsten Unternehmen der letzten Jahrzehnte, und Sie werden oft feststellen, dass Risikokapitalfinanzierungen eine entscheidende Rolle spielen. Apple, Google, Facebook und Twitter sind nur einige der großen Namen, die durch Venture Capital einen Schub bekommen haben.
Was ist also Risikokapital? Wie funktioniert das, was sind die Vor- und Nachteile dieser Finanzierungsmethode und wie können Sie die Finanzierung von Risikokapital für Ihr Unternehmen sicherstellen? Antworten auf alle diese Fragen erhalten Sie in diesem Tutorial. Am Ende sind Sie in einer guten Position, um Risikokapital gegen die anderen Finanzierungsoptionen abzuwägen, die wir bisher in unserer achtteiligen Serie über die Finanzierung eines Unternehmens untersucht haben.
In unserem letzten Tutorial haben wir uns mit Angel-Investoren befasst, wohlhabenden Einzelpersonen, die als Gegenleistung für zukünftige Gewinne Geld in kleine Unternehmen pumpen. Venture Capital (VC) funktioniert ähnlich, aber jetzt geht es um Unternehmen, nicht um Einzelpersonen, und das macht einen großen Unterschied.
Erstens sind die verfügbaren Finanzmittel viel höher. Während der durchschnittliche Angel-Investor 520.000 USD investiert, liegt der durchschnittliche Risikokapital-Deal zwischen 2,6 Mio. USD für ein brandneues Start-up und 10,3 Mio. USD für ein Unternehmen in einer späteren Phase.
Auch wenn sich der erwartete Zeitrahmen und die Renditen ähnlich sind - eine zehnfache Rendite über fünf bis sieben Jahre ist eine gute Faustregel -, befindet sich die Risikokapitalfirma in einem viel strengeren Zeitplan.
Um zu verstehen, warum, schauen wir uns die Struktur eines typischen VC-Fonds an. In der Regel sammelt sie für eine bestimmte Zeit, etwa sieben bis zehn Jahre, Geld von einer Gruppe von Anlegern ("Kommanditisten"). In dieser Zeit investiert sie in vielleicht 10 oder 20 Unternehmen und versucht, sie so weit zu steigern, dass sie ihren Anteil für hohe Gewinne verkaufen kann. Dann wird der Fonds liquidiert, und die Kommanditisten erhalten ihr Geld zurück, hoffentlich auch eine gesunde Rendite.
Es ist viel zu tun, in kurzer Zeit, und dies kann einen erheblichen Druck auf Sie ausüben, wenn Ihr Unternehmen das erwartete Wachstum nicht erreicht. Der Fonds wird seine Lebensdauer nicht verlängern und die Rückgabe von Geld an seine Anleger nicht verzögern, nur weil Ihre Entwicklung hinter dem Zeitplan liegt. Die VC-Firma wird das Geld herausholen, wenn die Zeit abgelaufen ist.
Die Risikokapitalfinanzierung erreichte während des Dot-Com-Rasens von 1999 einen Höchststand von über 100 Milliarden US-Dollar, beträgt aber immer noch mehr als 20 Milliarden US-Dollar pro Jahr. Der mit Abstand beliebteste Sektor ist Software, gefolgt von Biotech, Energie und Medizinprodukten. Während Angel-Investitionen im ganzen Land verteilt sind, ist Risikokapital stark in Kalifornien konzentriert. In den meisten Staaten und in vielen Ländern der Welt gibt es jedoch immer noch Firmen.
Wie der Name schon sagt, ist Risikokapital aus Sicht des Anlegers riskant. Die National Venture Capital Association schätzt, dass 40% der Venture-backed-Geschäfte ausfallen, 40% mäßig erfolgreich sind und 20% hohe Erträge erwirtschaften. Die VC-Unternehmen verlassen sich auf diese 20%, um die Leistung ihres Gesamtportfolios zu steigern.
VC hat einige wichtige Vorteile gegenüber den anderen Finanzierungsmethoden, die wir bisher in dieser Serie untersucht haben. Hier sind die wichtigsten Vorteile dieses Ansatzes:
Wie wir gesehen haben, ist der durchschnittliche Risikokapital-Deal etwa fünf- oder zehnmal so groß wie bei Angel-Investitionen und auf einem völlig anderen Niveau als die meisten Crowdfunding-Projekte. Die Sicherung von VC-Finanzmitteln in Höhe von einigen Millionen US-Dollar kann ein spektakuläres Wachstum bewirken, sodass Ihr Unternehmen ernsthaft in die beste Ausrüstung investieren, neue Mitarbeiter einstellen und sich auf den Erfolg einstellen kann.
Sie können nicht nur große Geldsummen von Risikokapitalgebern aufbringen, sondern Sie können auch zurückgehen und mehr verlangen, entweder von derselben Firma oder von anderen. Twitter hat zum Beispiel aus seiner ersten Runde der Wagniskapitalfinanzierung im Jahr 2007 zwischen 1 Million und 5 Millionen US-Dollar, 22 Millionen US-Dollar im Jahr 2008 und 35 Millionen US-Dollar im Jahr 2009 (plus andere nicht offengelegte Beträge) aufgebracht. Das Unternehmen wuchs schnell, und die zusätzlichen Runden ermöglichten es ihm, größere Beträge entsprechend seiner höheren Bekanntheit anzuheben.
Im Gegensatz zu Krediten müssen Risikokapitalfonds nicht zurückgezahlt werden, und Sie müssen keine persönlichen Garantien aus Ihrem eigenen Vermögen geben. Das bedeutet nicht, dass es natürlich nur eine kostenlose Übergabe ist. Wenn die Dinge nicht klappen, werden Sie unter erheblichem Druck stehen, eine gewisse Rendite für die Investition der VC-Firma zu erzielen. Aber letztendlich weiß jede VC-Firma, dass sie manchmal nur das Geld abschreiben müssen. Untersuchungen der Harvard Business School deuten darauf hin, dass dies häufiger geschieht, als die Risikokapitalbranche zugeben möchte.
Wie wir bei Angel-Investoren gesehen haben, kann es von Vorteil sein, einen erfahrenen Investor an Bord zu haben. Sie können nicht nur Geld bringen, sondern auch intelligente strategische Vorschläge und ein umfangreiches Adressbuch mit starken Kontakten.
Gleiches gilt für Risikokapitalunternehmen. Sie haben mit Dutzenden anderer Unternehmen in Ihrer Branche zusammengearbeitet und zumindest einigen von ihnen dabei geholfen, in die großen Ligen zu gelangen. Sie wissen, was funktioniert und was nicht, und können Ihnen helfen, einige der häufigen Fehler zu vermeiden, die junge, wachsende Unternehmen begehen.
Das Wagniskapital ist zwar nicht nur eine magische Kugel für Ihr Unternehmen, hat aber auch einige entscheidende Vorteile. Wie bei allen anderen Finanzierungsoptionen in unserer Serie gibt es einige Nachteile, die Sie beachten sollten:
Das Fazit lautet: Die meisten kleinen Unternehmen werden keine Risikokapitalmittel aufbringen. Ihr Unternehmen könnte profitabel und gut geführt sein und gute langfristige Perspektiven bieten. Es erfüllt jedoch nicht die Kriterien von VC-Unternehmen, es sei denn, es kann in einem bestimmten Zeitraum ein spektakuläres Wachstum erzielen. In der Regel bedeutet dies, dass High-Tech-Unternehmen sich in einer frühen Entwicklungsphase befinden und sehr attraktive Perspektiven bieten.
Sogar einige Unternehmen, die den Anschein haben, dass sie die Rechnung stimmen, können keine Mittel aufbringen, weil der Prozess so wettbewerbsfähig ist. Die National Venture Capital Association gibt an, dass es in den USA nur 462 aktive VC-Unternehmen gibt. Daher gibt es viele Ideen, die eine begrenzte Menge an Mitteln suchen. Es ist schwer, akzeptiert zu werden. Sie könnten Monate damit verbringen, mit Ihrer PowerPoint-Präsentation das Silicon Valley zu bereisen, um schließlich nichts zu enden.
Wir haben vor ein paar Wochen im Tutorial zur Selbstfinanzierung ein Geschäft gesehen, das "Bootstrapping" zwingt, dass Unternehmen ihre Ausgaben disziplinieren und im Rahmen ihrer Möglichkeiten leben.
Bei Wagniskapital gilt das Gegenteil. Wenn ein junges Unternehmen einen sehr umfangreichen Check erhält, kann dies zu nicht nachhaltigen Ausgaben führen. Sie könnten versucht sein, sich auf einem kühlen Büroflächen in der Innenstadt zu vertreiben, Mitarbeiter mit hohen Gehältern einzustellen und in teure Ausrüstung zu investieren. Ziemlich bald leben Sie weit über Ihren Möglichkeiten und müssen einen großen Umsatz erzielen, bevor Sie Gewinne erzielen können. Im schlimmsten Fall sind Sie von der Risikokapitalfirma abhängig, um Ihr Geschäft weiter finanzieren zu können, und wenn sie den Zapfen ausschalten, klappt Ihr Unternehmen.
Wenn Sie diese Vereinbarung unterzeichnen, verlieren Sie einen Anteil Ihres Unternehmens - normalerweise handelt es sich um eine Minderheitsbeteiligung -, aber der Risikokapitalgeber könnte immer noch 10% oder 25% Ihres Unternehmens beanspruchen. Wenn Sie erfolgreich sind, geben Sie viel Geld auf. Unternehmer rechtfertigen es oft damit, dass sie froh sind, ein kleineres Stück einer größeren Torte zu haben, aber es sind immer noch Kosten, die Sie beachten müssen.
Risikokapitalfirmen schreiben Ihnen nicht nur einen Scheck und überlassen es Ihnen. Im Rahmen der Vereinbarung wird häufig verlangt, dass Sie einen Platz in Ihrem Managementteam oder in Ihrem Verwaltungsrat erhalten. Sie tragen nicht mehr die alleinige Verantwortung für Ihr Geschäft: Sie müssen jetzt die Ansichten von Außenstehenden berücksichtigen.
Als Unternehmer möchten Sie, dass Ihr Unternehmen schnell wächst und viel Geld verdient. Auf diese Weise stimmen Ihre Interessen mit denen von Risikokapitalgebern überein. Vergessen Sie jedoch nicht, dass die Risikokapitalfirma einen strengen Zeitplan einhält und das Geschäft mit einer bestimmten Rendite bis zu einem bestimmten Datum verlassen möchte.
Eine bevorzugte Exit-Strategie für VC-Unternehmen ist ein Börsengang (Börsengang), den wir in einem zukünftigen Tutorial genauer betrachten werden. Sie können ihre Anteile während des Börsengangs häufig mit großem Gewinn verkaufen. Daher können Sie Sie dazu drängen, den Börsengang früher durchzuführen, als Sie es sich gewünscht hätten, oder vielleicht Ihr Unternehmen an ein größeres Unternehmen wie Google oder Facebook zu verkaufen, wenn der Preis stimmt. Ihr Interesse besteht darin, eine Kapitalrendite zu erzielen, und dies kann sich manchmal sehr von Ihren langfristigen Interessen und denen Ihres Unternehmens unterscheiden.
Der erste Schritt ist natürlich die Suche nach einer Venture-Capital-Gesellschaft oder vorzugsweise einer engeren Auswahl von mehreren. Sie können mit dieser Auflistung von mehr als 1.000 Risikokapitalfirmen in verschiedenen Teilen der USA und auf der ganzen Welt beginnen. Sie können nach Standort, Fondsgröße, Branchenfokus, Investitionsphase und Investitionsbetrag suchen.
Es gibt auch regionale Risikokapitalorganisationen im ganzen Land und in verschiedenen Teilen der Welt, die Ihnen möglicherweise dabei helfen, eine lokale Firma zu finden. Diese Seite bietet eine gute Zusammenfassung der Organisationen, die Sie ausprobieren können.
Denken Sie daran, dass Risikokapitalfirmen hunderte Punkte von hoffnungsvollen Unternehmern erhalten. Manchmal ist Ihre Idee an sich stark genug, um die Aufmerksamkeit der Menschen auf sich zu ziehen: So musste beispielsweise WhatsApp, das kürzlich von Facebook für 19 Milliarden US-Dollar gekauft wurde, keine Risikokapitalfinanzierung in Anspruch nehmen. Die VC-Firma Sequoia Capital wandte sich an ihre Gründer und überredete sie, eine 60-Millionen-Dollar-Investition zu tätigen. (Diese Investition war letztendlich 3 Milliarden Dollar wert.)
Normalerweise müssen Sie jedoch hart arbeiten, um Ihren Fuß in die Tür zu bekommen. Eine Einführung macht einen großen Unterschied, arbeiten Sie also in Ihrem Netzwerk, um zu erfahren, ob jemand jemanden kennt, der im Risikokapital tätig ist. Andernfalls müssen Sie wahrscheinlich einen Kollegen in der Firma anrufen und versuchen, an einen Partner weitergeleitet zu werden. Anschließend werden Sie aufgefordert, allen Partnern formell zuzuhören.
Der Schlüssel zu einem erfolgreichen Pitch liegt darin, zu zeigen, dass Ihr Unternehmen über ein starkes Wachstumspotenzial verfügt und einen klaren Plan vorsieht, um die VC-Firma in fünf bis sieben Jahren zu einer starken Rendite zu machen. Sie möchten Ihre Informationen schnell und klar vermitteln, ohne sich im Detail zu verkeilen.
Eine detaillierte Schritt-für-Schritt-Anleitung für ein erfolgreiches Pitch finden Sie in unserem Tutorial Wie man ein VC-Ready Pitch Deck erstellt.
Wenn Sie in Ihrem Spielfeld erfolgreich sind, müssen Sie sich mit den Bedingungen einverstanden erklären. Das wichtigste Element ist die Festlegung der Bewertung für Ihr Unternehmen, da dies bestimmt, wie viel Anteil die VC-Firma für ihre Investition erhält. Guy Kawasaki, Unternehmer im Silicon Valley, sagt, dass, was immer Sie anbieten, Sie immer um 25% mehr verlangen sollten - der Risikokapitalgeber wird von Ihnen erwarten, dass Sie ihn zurückdrängen.
Sobald alles vereinbart ist, wird es in einem Term Term Sheet mit den wichtigsten Punkten Ihrer Vereinbarung erstellt. Die Risikokapitalfirma führt eine „Due Diligence“ durch, dh Ihr Unternehmen wird detailliert untersucht und überprüft, ob alle von Ihnen bereitgestellten Informationen korrekt sind. Dann schließen Sie die Vereinbarung und erhalten eine Finanzierung.
Häufig erhalten Sie nicht das gesamte Geld im Voraus. Manchmal ist es in „Tranchen“ unterteilt, Teile, die nach und nach freigegeben werden, je nachdem, ob Sie Ihre Ziele erreichen. Auch wenn dies nicht der Fall ist, können in die Vereinbarung einige Kontrollmechanismen eingebaut sein, sodass die VC-Firma die Kontrolle über Ihr Unternehmen übernehmen kann, wenn Sie die grundlegenden finanziellen und operativen Ziele nicht erreichen.
Dies wird in der Regel ein letztes Mittel sein, um Kapitalgeber zu sammeln und nach der nächsten Investition zu suchen, anstatt Zeit für die Führung Ihres Unternehmens zu verwenden. Es ist jedoch wichtig zu wissen, was passieren könnte, und sicherstellen, dass Sie Ihr Geschäft sorgfältig führen, um Probleme zu vermeiden.
Forschungen haben ergeben, dass die häufigste Ursache für das Scheitern von Start-Ups die vorzeitige Skalierung ist, mit anderen Worten, der Versuch, zu früh zu viel zu wachsen. Verpassen Sie also nicht die Risikokapitalfinanzierung, die Sie erhalten haben. Stellen Sie sicher, dass Sie nicht zu viel Geld in einen Bereich pflügen und andere vernachlässigen. Sie möchten Ihr Unternehmen im Gleichgewicht halten, damit das Wachstum schnell und nachhaltig ist.
Jetzt haben Sie gelernt, was Risikokapital ist und ob es für Ihr Unternehmen geeignet ist. Sie haben einige Vor-und Nachteile der Geldbeschaffung auf diese Weise gesehen und einige Tipps, wie Sie einen Risikokapitalgeber finden, ein erfolgreiches Pitch machen und mit ihnen zusammenarbeiten, um Ihr Unternehmen zu wachsen.
Natürlich ist Risikokapital nicht für jedes Unternehmen das Richtige. Viele Unternehmen haben einfach nicht das explosive Wachstumspotenzial, das VC-Unternehmen suchen. Und selbst wenn Sie berechtigt sind, können Sie die Nachteile prüfen und entscheiden, dass es nicht für Sie ist.
Wenn dies der Fall ist, lesen Sie die anderen Tutorials in unserer achtteiligen Serie zur Finanzierung eines Unternehmens. Wir haben bereits fünf weitere Optionen abgedeckt, von Bankkrediten bis zum Crowdfunding, und in Kürze werden zwei weitere Optionen folgen. Nächste Woche werfen wir einen Blick auf Private Equity.
Grafik-Gutschrift: Von Rick Pollock vom Noun-Projekt entworfene Anlage.
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